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软银1080亿美元2号愿景基金至今难产,最终恐无疾而终

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投资界 2020-01-17 12:25 抢发第一评

1月16日消息,据外媒报道,日本软银集团在2017年成立1号愿景基金(Vision Fund)时,创纪录地筹集了970亿美元资金,使其成为有史以来规模最大的私募股权基金。但其至少投资1亿美元以使每家初创公司迅速占据市场主导地位的战略意味着,在不到三年的时间里,该基金就消耗了超过800亿美元资金。

尽管如此,2019年7月,软银创始人孙正义(Masayoshi Son)宣布打造第二个更奢侈投资工具的计划,即筹集高达1080亿美元的2号愿景基金(Vision Fund 2)。但到目前为止,唯一确认可提供资金的投资者仍然是软银集团本身,承诺投资380亿美元。沙特公共投资基金(PIF)曾是1号愿景基金的最大支持者,注资450亿美元。但熟悉融资谈判的消息人士称,在1号愿景基金去年年底公布总计亏损89亿美元后,PIF已暂时暂停了投资新基金的计划。

有消息人士表示:“沙特人非常清楚,如果1号愿景基金无法取得成功,他们就不会提供更多的资金。沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed Bin Salman)曾告诉孙正义,如果1号愿景基金的回报不够好,他不会承诺投资2号愿景基金。”

另一位接近PIF的消息人士表示,该基金内部正在就投资软银1号愿景基金的决定、以及对资本部署缺乏问责进行“对抗性辩论”。消息人士称:“他们认为,孙正义似乎不知道自己在做什么。他们将确保,如果他们将资金投入到第二只基金中,需要对其拥有控制、问责等权力,就像打算聘请外部经理来部署这些资本所必需的东西。”

PIF拒绝置评,软银发言人表示,2号愿景基金的筹资工作正在进行中。1号愿景基金公布亏损之前,办公空间共享创企WeWork崩溃,当时这家初创公司的估值从470亿美元跌至100-120亿美元,同时网约车公司Uber去年的首次公开募股(IPO)显得平淡无奇,而且股价一路走低。

但这并不是软银投资并陷入举步维艰困境的公司。近几个月来,几家公司都受到了几轮裁员的冲击,包括印度酒店初创公司OYO、哥伦比亚快递初创公司RAPPI,P2P拼车服务GetAround,以及机器人披萨创企Zume。纽约大学教授斯科特·加洛韦(Scott Galloway)表示,自2019年1月以来,愿景基金投资的公司已经总计裁员超过10700人。

此前有报道称,在2019年7月至9月期间,1号愿景基金投资的大部分上市公司的投资价值下降,包括Uber、Slake Technologies以及Guardant Health。最近对1号愿景基金投资组合的总结显示,截至去年9月30日,该基金在运输和物流公司的股份价值311亿美元,低于这些投资的原始成本。房地产投资的价值也有所下降,持有的股份现在价值75亿美元,低于最初投资的90亿美元。

2018年5月,沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed Bin Salman)曾表示:“如果我们在第一年没有看到450亿美元的巨额投资获得回报,我们就不会利用PIF再投入450亿美元资金。”截至去年9月底,1号愿景基金已向88家公司投资了707亿美元。该基金在2019年11月表示,不包括退出,这些投资价值776亿美元。PIF缺乏对投资2号愿景基金的兴趣,表明从其角度来看,理想的“巨额收入”尚未实现。

软银最初宣布,微软和苹果是2号愿景基金的潜在新支持者,但这两家公司都没有公开承诺投资该基金。两家公司现在都拒绝评论他们是否会对该基金进行投资。软银的一位发言人表示:“随着投资者评估对2号愿景基金的潜在承诺,募集资金的进展与预期计划相符。”2号愿景基金在2019年11月首次完成募资,募集资金的数量却并不尽如人意,仅为20亿美元。

从技术角度来说,2号愿景基金已经进入运营状态,但尚未宣布任何投资交易。2020年1月初,这家基金退出了与初创公司Honor、Seismic和Creator达成的三笔交易。

一位了解谈判情况的消息人士表示:“我的观点是,他们仍在维持运营,就像他们真的已经启动2号愿景基金那样,但实际上并非如此,至少目前还没有。因为他们显然在做交易,起草条款说明书,就条款说明书进行谈判,勤奋工作。但在最后一秒,他们放弃了。这没有太多的理性意义,因为这对他们的声誉造成了很大的损害。这真的是史无前例的。”

熟悉软银与初创企业Honor、Seismic以及Creator之间交易的人士透露,该公司一再推迟对他们的投资进行最终签字,直到最终完全放弃。尽管Creator的消息人士表示,谈判仍在积极进行。科技领域的一位风险投资人称,在最后一刻撤回创业投资是“大罪”。

这种非正统行为可能有几个原因。软银可能希望保持交易渠道的畅通。它可能认为,在2号愿景基金拥有必要的资金时发起这些交易更好,毕竟这些交易需要几个月的时间才能敲定。或者,它可能认为可以通过另一个没有成功的来源,为这些交易提供资金。

但无论哪种方式,这都无助于平息人们对2号愿景基金未来的严肃质疑。许多消息人士都提到,1号愿景基金目前不稳定的业绩正对软银造成潜在的声誉损害。一位资深投资专业人士表示:“软银的立场是,他们因为和你一起投资而增加了重大价值,每个人都认为你很棒,因为软银和你一起投资了。我可以向你们报告,现在情况已经改变了,我们有很多交易是不会从软银那里拿钱的。”

另一位风投人士声称,即使软银设法重新获得投资者的信任,也需要获得初创企业的信任。这位风险投资人表示:“忘掉‘他们是否能筹集到资金?’这样的问题吧,目前很难将其运用到最好的交易中。如果我是孙正义,我会尽我所能筹集资金。不一定非得筹集到1000亿美元,500亿美元也行,总要做点什么吧!“

但是,尽管1号愿景基金甚至软银目前正受到负面新闻报道的困扰,但现在就说它是否能够复苏还为时过早,毕竟1号愿景基金仍然拥有很多表现良好的投资。值得注意的是,英国半导体和软件设计公司ARM Holdings就是一个成功的故事。

不过,如果该基金真的继续推进,有迹象表明,第一次的傲慢态度将有所缓和。孙正义承认,他对自己最近的记录感到“尴尬和慌乱”。据知情人士透露,孙正义正在考虑将2号愿景基金的投资策略重点放在盈利能力和公开发行上,而不仅仅是快速增长。但该基金最终是否会启动,则是另一回事。

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